Con el estímulo de la política interna y los recortes de las tasas de interés en el extranjero, se espera que la demanda de pulpa y papel se recupere

Guoxin Securities publicó un informe de investigación que dice que desde 2024, la demanda nacional de pulpa y papel y la confianza del consumidor han seguido debilitándose. Aunque los precios de la pulpa han aumentado en 24 el segundo trimestre debido a las perturbaciones de la oferta, la relativa lentitud de la demanda todavía tiene una cierta supresión en los márgenes de beneficio. La pulpa de madera fue fuerte en la primera mitad del año debido a las perturbaciones del dispositivo de suministro. El precio de la pulpa cayó en el tercer trimestre con la nueva capacidad puesta en uso. El mercado carece de una base sólida para las perspectivas futuras; y el núcleo de la rentabilidad del papel terminado radica en las capacidades de control de costos en un entorno de demanda débil. Con la efectividad del estímulo de la política nacional y el ciclo de recorte de tasas de interés en el extranjero, se espera que la demanda de pulpa y papel se recupere con la recuperación del consumo.

Pulpa de madera: La tendencia fue fuerte en la primera mitad del año debido a la perturbación de los dispositivos de suministro. El precio de la pulpa cayó en el tercer trimestre con la Nueva Liberación de capacidad, y no hay base para fortalecerse en el mercado futuro. Los precios de la pulpa 24 H1 se vieron afectados principalmente por factores del lado de la oferta en el extranjero (como cierres, explosiones y retraso en la producción de pulpa de hoja ancha brasileña, etc.), y la fortaleza general fue fuerte, pero la pulpa de madera Nacional se vio limitada por la débil demanda aguas abajo y los débiles aumentos de precios del papel base. El precio comenzó a diferir del mercado extranjero en mayo; La demanda del tercer trimestre fue fuera de temporada y se puso en producción nueva capacidad, y los precios de la pulpa nacionales y extranjeros cayeron aún más. La demanda de la temporada alta del cuarto trimestre aún es incierta, pero con la liberación de 2,55 millones de toneladas de capacidad de Suzano en Brasil en el lado de la oferta, se espera que la tendencia del precio de la pulpa sea principalmente volátil, sin un fuerte apoyo y preste atención a las perturbaciones del lado de la oferta; La próxima ronda de liberación de capacidad de pulpa de hoja ancha a gran escala en el mundo se concentrará en 2027, y la presión de suministro de la pulpa de hoja ancha en el mercado futuro seguirá siendo relativamente grande. Papel terminado: en un entorno de demanda débil, el núcleo de la rentabilidad radica en la capacidad de control de costos.

A partir del ciclo de inventario, el inventario de la industria del papel ha entrado en la etapa de reposición activa en 2024, pero la demanda general se ha recuperado débilmente;

Serie de pulpa de madera: la oferta, la demanda y los precios son relativamente estables, y la pulpa de alto precio en la primera mitad de 2024 ejercerá cierta presión sobre la rentabilidad de H2. Con la recuperación de la demanda, la confianza en mantener la rentabilidad del papel cultural y el papel doméstico es relativamente fuerte; el cartón blanco puede debilitar el impulso de reparación del margen de beneficio bruto debido a una situación de sobreoferta más grave y una competencia potencial.

Serie de residuos de papel: la demanda y las presiones de precios son mayores. Los precios ya están en un nivel relativamente bajo en 2024. Si la estructura se ajusta y la demanda mejora, se espera que marque el comienzo de una inversión inferior.

Nivel de empresa: Preste atención a los líderes integrados que cruzan el ciclo y las oportunidades de mejora inferior

Papel a granel: 2024 Q1-Q3 recuperación de las ganancias, pero débil trimestre a trimestre, aumento del precio del papel de soporte de costos de pulpa de madera en el primer trimestre, pero desde el segundo trimestre, la brecha cada vez mayor entre los costos de las materias primas y los precios del papel ha llevado a ganancias más débiles en una base intertrimestral, el tercer trimestre está bajo una presión obvia, Los líderes integrados todavía tienen rendimientos excesivos en comparación con la industria; La demanda de papel de desecho no es fuerte, los costos y los precios del papel se están consolidando en niveles bajos y las ganancias están bajando.

Documento especial: 2024 Q1-Q3 debido al lanzamiento de capacidad y la expansión del mercado extranjero, los líderes muestran crecimiento; las ganancias son mejores que el papel a granel, y las ganancias del tercer trimestre también han bajado debido al consumo de inventario de celulosa de alto precio.