¿Cómo afectarán las inundaciones de Brasil a la industria de la pulpa y el papel?

Uno de los problemas actuales que enfrentan los actores en el mercado brasileño de tableros de contenedores es el impacto de las inundaciones en Rio Grande do Sul sobre la demanda en el país. Aunque es difícil de estimar, especialmente con las revisiones a la baja de las previsiones del Producto Interior Bruto (PIB), todavía creemos que el impacto de las inundaciones en la demanda de productos de papel en 2024 será limitado, ya que el impacto negativo debería compensarse con resultados positivos.

Varias fábricas de celulosa y papel se vieron afectadas directa o indirectamente por esta tragedia.

Entonces, ¿qué significa esto para el consumo de productos de papel? Para facilitar la explicación, lo discutiremos en dos períodos de tiempo: a corto plazo (próximos 1-3 meses) y a medio plazo (próximos 4-12 meses).

Impacto a corto plazo: más difícil de evaluar

A corto plazo, se espera que las tasas operativas en las fábricas existentes en el Estado disminuyan, reduciendo la producción y el consumo de materias primas. Sin embargo, otras fábricas de papel en Brasil pueden aumentar temporalmente las tasas de operación para compensar las pérdidas de producción en la fábrica de Rio Grande do Sul.

A primera vista, el impacto de esta tragedia en el lado de la producción debe ser mínimo, independientemente del tipo de papel. Sin embargo, el consumo de productos de papel por parte de la industria local disminuirá a medida que los fabricantes detengan parcial o completamente la producción durante el desastre.

El principal impacto en el consumo de papel de envasado vendrá de la placa de contenedores, aunque se produce principalmente fuera del Estado, y las industrias de proteínas animales y alimentos, que están reportando pérdidas de dos dígitos debido al racionamiento de ingredientes animales en las principales industrias de carne y alimentos y la pérdida de rendimiento. También se espera que las exportaciones caigan en el corto plazo, reduciendo el consumo de papel de embalaje.

Sin embargo, también se espera que el consumo de cartón para contenedores aumente significativamente a corto plazo, ya que las personas de todo el país utilizan cajas de cartón para enviar donaciones a las áreas afectadas por el desastre, lo que aumenta la demanda de transporte de mercancías. Dadas las dos fuerzas opuestas, es difícil evaluar cómo cambiará el impacto neto en el consumo de caja de cartón corrugado y los envíos en mayo y junio.

Impacto a mediano plazo: el crecimiento de la demanda estará por encima del promedio

De cara a los 4 a 12 meses, es más fácil esperar que la demanda de productos crezca más rápido que el promedio de papel, aunque se espera que el PIB disminuya durante ese período.

Primero, podemos asumir que una parte significativa de las existencias de envases y papel en poder de las industrias locales se perderá debido a las inundaciones. Por lo tanto, el simple hecho de que la vida económica volverá a la normalidad es suficiente para prever un aumento inusual de una sola vez en la demanda de estos productos, que probablemente serán suministrados por Estados no afectados por la tragedia, dada la baja participación de capacidad de Rio Grande do Sul. Esto debería aplicarse a todas las industrias y empresas, no solo a los principales consumidores de envases y papel.

En segundo lugar, también podemos suponer que debido a las inundaciones, muchas empresas y particulares tendrán que reemplazar algunos de sus activos: bienes, maquinaria, muebles e incluso electrodomésticos. La mayor demanda de estos bienes duraderos debería apoyar la producción de estos artículos en otras partes del país, estimulando así el consumo de productos de papel, especialmente envases, para su transporte a Rio Grande do Sul.

En tercer lugar, desde una perspectiva política, el gasto público debería ser alto en 2024, con elecciones municipales según lo programado. Por lo general, los años electorales se caracterizan por un mayor gasto en publicidad, folletos e incluso artículos promocionales para aumentar la aprobación pública. Aunque el gasto público está limitado por las leyes de austeridad, tragedias como esta a menudo sirven como justificación para declarar emergencias y gastar más allá de los presupuestos gubernamentales. Entonces, el incentivo para que los gobiernos aumenten el gasto es más alto de lo normal dada la tragedia y las elecciones.

Sin embargo, las pérdidas de ingresos de muchas personas serán negativas, ya que pueden depender del crédito para restaurar sus hogares y reemplazar bienes duraderos. que puede limitar las necesidades normales del día a medio plazo debido al aumento de los niveles de deuda.

Resumen: las fuerzas opuestas se cancelan entre sí

Nuestra conclusión tentativa sobre las consecuencias de la demanda de la tragedia de Rio Grande do Sul es que las fuerzas opuestas, las que aumentan la demanda y las que disminuyen la demanda, deben aparecer simultáneamente a corto plazo, cancelándose unos a otros, lo que hace que esta sea esencialmente una situación de suma cero. Es probable que cualquier ganancia única de la reconstrucción se compense inmediatamente con una fuerte caída en la demanda a medida que aumentan los niveles de deuda de los consumidores.

Los riesgos que analizamos se relacionan principalmente con el impacto inflacionario de las pérdidas de cultivos en Rio Grande do Sul. El Estado es el mayor productor de arroz de Brasil y un importante productor de alimentos frescos. Estos comLos productos básicos son a menudo muy sensibles a los choques de oferta y ocupan una posición importante en los presupuestos de los consumidores. Por lo tanto, un aumento repentino de los precios de los alimentos podría conducir a una reducción del poder adquisitivo en todo el país, limitando el consumo de productos de papel en otras partes de Brasil.